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2017“一带一路”十大并购案例

官方及民间的统计数据均显示,在2017年中国海外投资并购交易有较达下降的前提下,“一带一路”沿线国家或地区的投资并购交易金额却较少受到影响,显示出国家相关政策对“一带一路”沿线国家投资的支持力度。

晨哨君从“一带一路”沿线国家中资收购的确定性交易(签约/交割)中按披露交易金额大小,选出十大案例。其中,国企4宗,民企6宗:复星2宗、万科1宗、华信1宗、海航1宗、阿里巴巴1宗、上汽1宗、中国进出口银行旗下基金1宗、中石油1宗、招商局1宗。

 

 

根据商务部2017年12月18日最新发布的数据显示,2017年1-11月,我国企业共对“一带一路”沿线的59个国家进行了非金融类直接投资123.7亿美元,同比下降7.3%。同期,中资非金融类对外直接投资总金额为1075.5亿美元,同比下降33.5%。在整体下降三成多的情况下,“一带一路”沿线国家的投资仅下降7.3%,显示出国家相关政策对“一带一路”沿线国家的支持力度。

 

另据汤森路透于2017年12月20日发布的报告(数据截至2017年12月18日)显示,尽管2017年以来中国海外并购交易下降37%,但”一带一路”沿线国家或地区并购交易金额创历史新高,达461亿美元,已超过2016年全年305亿美元的总金额,占2017年中国海外并购交易总额的33.5%。

 

此外,根据2017年海外并购卖方在晨哨大买手平台发布的项目数据来看,“一带一路”沿线重要国家以色列在十大来源地榜单中排名第7。以色列的排名可以作为“一带一路”沿线国家积极拥抱对外投资的一个缩影。随着“一带一路”倡议的不断深化,我们预计2018年的海外并购热门目的地中会有会有更多一带一路国家的涌现。

 

2017年,中资在“一带一路”沿线国家或地区的热情不仅体现在以上数据中,更体现在实际案例中。以下为晨哨君根据交易金额、并购决策方及标的在业界的影响力等综合因素筛选出的2017“一带一路”十大并购案例(交易状态为交割或签约)。去年5月,吉利集团收购马来西亚宝腾汽车49.9%股权也是今年“一带一路”沿线的重大并购交易,因交易双方未披露此次交易具体金额,故未列入十大并购榜单。

 

万科领衔中资财团收购普洛斯

交易金额:116亿美元

标的国家:新加坡

标的行业:物流地产

事件回顾:

2017年7月,亚洲最大的现代物流设施提供商普洛斯(GLP)发布公告称,由万科、厚朴资本以及高瓴资本等组成的中国财团将对其进行每股3.38新加坡元的私有化交易,估值约116亿美元(约790亿元人民币)。交易完成后,GLP将从新加坡交易所退市。

 

简要评析:

普洛斯是中国、日本及巴西市场领先的现代物流设施提供商。其业务遍及中国、日本及巴西的77个主要城市,拥有并管理价值近400亿美元的物流基础设施,形成了一个服务于800 余家客户的高效物流网络。

 

领衔收购普洛斯也是郁亮上任万科集团董事会主席、首席执行官后参与的首笔巨额收购。若交易如完成,协同效应显著,万科极强的开发建设经验及资源优势与普洛斯高效的物流仓储网络及卓越的管理能力将形成优势互补。该收购将是万科城市配套服务商战略的重要举措,有助于万科在物流地产领域完善布局,进一步扩大影响力。

 

此外,“一带一路”本身的愿景就是“致力于亚欧非大陆及附近海洋的互联互通,建立和加强沿线各国互联互通伙伴关系,构建全方位、多层次、复合型的互联互通网络,实现沿线各国多元、自主、平衡、可持续的发展。”收购普洛斯这样的现代物流巨头也有助于“一带一路”互联互通的加速实现。

 

华信收购俄罗斯国家石油公司(Rosneft)14.16%股权

交易金额:91亿美元

标的国家:俄罗斯

标的行业:能源

事件回顾:

2017年9月,全球大宗商品巨头嘉可能宣布,其与卡塔尔主权基金(Qatar Investment Authority)组成的财团将把所持有的俄罗斯石油公司(Rosneft)14.16%的股权转让给中国华信(CEFC)。

据悉,华信能源的出价较俄油30日股票交易量加权均价溢价约16%,总额约91亿美元。

 

简要评析:

近年来,华信能源已经从一个专业领域的石油交易商逐渐成长为综合性能源企业。俄油不仅是俄罗斯最大、唯一的国有石油公司,同时也是全球石油天然气行业最大的上市公司之一。此次收购意味着华新能源在欧洲油气领域的布局迎来了重大突破。该交易将促进全球第二大能源消费国中国与全球最大产油国俄罗斯之间的合作,是“一带一路”沿线最重大的投资之一。

 

中石油集团获阿布扎比ADCO陆上油田开发项目8%权益(40年)

交易金额:18亿美元

标的国家:阿联酋

标的行业:能源

事件回顾:

2017年2月,中国石油天然气集团公司董事长王宜林与阿布扎比国家石油公司(ADNOC)CEO贾贝尔签署了ADCO陆上油田开发项目购股协议。根据协议,中石油将斥资18亿美元收购阿布扎比陆上石油公司8%的股权,作为回报,阿布扎比石油将授予中石油ADCO油田项目8%的权益,合同期40年。

 

简要评析:

ADCO陆上油田项目是石油蕴藏量约占全球总量1/10的阿布扎比最大的原油开采项目,总资源达200亿至300亿桶原油,主要由阿布扎比陆上石油公司负责勘探开发。该笔收购也是是中石油自2014年油价断崖式下跌以来重启的最大一笔海外勘探开发投资。与ADCO陆上油田开发项目的合作只是中石油与阿布扎比石油公司深化合作的起点,也是‘一带一路’倡议的成果。而此前截至2016年年底,中石油已经在‘一带一路’沿线19个国家共执行近50个油气合作项目,且将近3/4的项目都是千万吨级大型油气生产项目。这笔投资无疑加大了中石油在‘一带一路’沿线的布局。

 

招商局收购汉班托塔港的99年运营权

交易金额:11.2亿美元

标的国家:斯里兰卡

标的行业:基础设施

事件回顾:

2017年7月,中国招商局港口控股有限公司与斯里兰卡港务局在科伦坡正式签署了汉班托塔港特许经营协议。招商局港口收购汉班托塔港港口及海运相关业务总投资额11.2亿美元。

 

据悉,中斯双方将成立两家合资公司——汉班托塔国际港口集团有限公司和汉班托塔国际港口服务有限责任公司,负责汉班托塔港的商业管理运营和行政管理运营。招商局港口将在这两家公司中分别占股85%和49.3%,斯里兰卡港务局分别占股15%和50.7%,中资在两家合资公司中的总占股比例将达到70%。协议有效期为99年,10年后双方将逐步调整股权比例,最终调整为各占50%。

 

2017年12月9日,斯里兰卡政府向中国招商局集团正式移交汉班托塔港的经营权。

 

简要评析:

在此次投资汉班托塔港之前,招商局已在斯里兰卡投资科伦坡国际集装箱码头有限公司。加上汉班托塔港,未来两大主要港口未来将实现重大协同效应。

 

根据前瞻产业研究院此前的研究,随着以中国为主的亚洲国家对外贸易及集装箱运输的快速发展,欧盟和北美等国的港口设施已经越来越不能满足亚洲船舶尤其是运送中国出口产品的大型船舶的需要,港口拥堵似乎也愈加成为阻碍中国出口的一道屏障。而从行业特点看,港口业有很高的进入壁垒,具有自然垄断特征。因此,从2003年开始,我国航运企业就开始将投资触角伸向海外,参与投资经营国外集装箱码头,以减少我国海外运输市场交易成本和保护运输产品质量。

 

汉班托塔港位于斯里兰卡最南端,地理位置优越,是“21世纪海上丝绸之路”框架下中斯互利合作的重点区域。未来具有庞大的发展潜力,其经济腹地覆盖整个南亚地区,将会作为区域内的航运枢纽。该交易无疑是中资在一带一路沿线的典型性项目之一。

复星收购印度印度制药公司GlandPharma 74%股份

交易金额:10.9亿美元

标的国家:印度

标的行业:医疗/健康

事件回顾:

2017年9月,复星集团旗下复星医药发布公告称,将拟出资不超过10.9亿美元收购印度药企Gland Pharma约74%的股权,其中包括收购方将依据依诺肝素在美国上市销售所支付的不超过2500万美元的或有对价。

 

而此前在2016年7月,复星医药最初的方案是12.6亿美元收购Gland Pharma约86.08%的股权。由于印度经济事务内阁委员会(Cabinet Committee on Economic Affairs)有权阻止对某些公司持股比例超过75%的收购,而有媒体报道称今年早些时候该委员会叫停了这笔交易,因此此次重新制定交易方案将有利于推进交易进行。2017年10月,该交易以完成交割。

 

简要评析:

虽然收购过程一波三折,但该笔收购对复星医药乃至复星集团层面的重要意义不言而喻。Gland Pharma与复星医药的战略适配性、互补性是很强的,并购之后将成为复星医药一个很好的平台:一方面与复星医药国内的注射剂及生物制药的研发、制造能力是非常互补的。而印度未来是复星医药全球布局中非常重要的环节,该交易对于复星全球布局亦至关重要。

 

海航收购上市物流公司CWT

交易金额:10亿美元

标的国家:新加坡

标的行业:物流

事件回顾:

2017年4月,海航集团旗下海航实业股份发布公告称以10亿美元收购新加坡物流供应商CWT。自此,经历了近1年的排他性谈判后,该交易终于进入实质阶段。2017年11月,海航实业在近期完成有条件要约收购后,已拥有98.1%的CWT集团权益。

 

简要评析:

CWT集团成立于1970年,主要为集装箱码头提供仓储和集装箱货运服务。目前,CWT主要业务包括物流、商品营销、金融和工程服务四个板块,业务范围覆盖新加坡、中国、台湾、马来西亚等90多个国家,金融服务分部主要在中国、新加坡及北美国家运营。通过此次海外并购,海航物流将一举成为世界最大供应链管理公司,实现物流产业链的全球布局,并能极大强化对“物流+信息流+资金流+商流”四流的掌控,构建开放、共享的物流生态圈。此外,该收购也是海航集团在“一带一路”领域的布局之一。

 

阿里巴巴10亿美元增持东南亚电商Lazada至83%

交易金额:10亿美元

标的国家:新加坡

标的行业:TMT

事件回顾:

2017年6月,阿里巴巴集团宣布,将斥资约10亿美元增持东南亚领先电商平台Lazada,持股比例将由51%提升至83%。此前阿里巴巴于2016年4月斥资10亿美元获得Lazada 51股权。因此,此次投资对Lazada的估值较一年前已有较大增长。该交易表明,阿里巴巴既看好Lazada持续耕耘东南亚市场能力,也看好新兴市场持续高增长的潜力。

 

简要评析

Lazada 成立于 2012 年目前在六个东南亚国家提供服务,被称为是“东南亚的亚马逊”。目前东南亚地区的电商普及程度并不高,占总销售额的比例只有3%左右,这中国这一数据将近14%。且东南亚各国的人口总数达到6亿人,是世界上增长最快的电商市场之一,未来Lazada若能保持东南亚第一电商的地位,阿里巴巴的全球布局将得到极大保障。

 

复星牵头财团收购俄罗斯最大黄金生产商Polyus 10%股份

交易金额:8.87亿美元

标的国家:俄罗斯

标的行业:能源矿产

事件回顾:

2017年5月,复星国际宣布,由其牵头的财团将以8.87亿美元收购俄罗斯极地黄金(Polyus)10%的股份。极地黄金是俄罗斯最大的黄金生产商,其生产能力排名全球第十。实施此项并购的中国财团名为上海平聚投资管理有限公司(上海平聚),由海南矿业(601969.SH)、复星集团和招金矿业(1818.HK)三家联合出资4.87亿美元成立,三者的股比为49.9%、37.37%和12.73%。

 

简要评析:

近年来,复星除了在欧美等发达国家收购符合“消费升级”定位的中高端品牌外。在新兴国家、一带一路沿线国家亦积极布局。此次牵头财团收购俄罗斯最大黄金生产商Polyus 10%股份就是最新案例。

 

此次收购完成后,中国财团将成为极地黄金的第二大股东,在11人组成的董事会中或能拥有2个席位,地位仅次于原第一大股东Polyus。复星国际的公告则显示,其计划通过此项收购,扩展子公司海南矿业原本单一的铁矿石业务。

 

宏观层面看,该交易符合国家“一带一路”战略,有效促进中俄战略合作,满足国内市场的需要,增加国家黄金战略储备。

 

不过,原定2017年底完成交易,截至目前(2018年1月3日)并没有交易已完成的消息释出。

 

上汽收购通用印度Halol工厂

交易金额:将投资200亿卢比

标的国家:印度

标的行业:汽车

事件回顾:

2017年6月,上汽收购通用印度工厂在传了三年后,终于有了下文。上汽将接管通用位于印度古吉拉特邦的Halol工厂,并计划未来五年将对该工厂投资200亿卢比(约21亿元人民币)。

 

简要评析:

此次进军印度市场,上汽将在当地雇佣1000名左右的员工,当地政府提供支持,该厂将于2019年开始投产,年产能在5-7万辆之间。上汽指出,上汽将成为首家在印度生产汽车的中国汽车制造商,目前来看,印度是世界上第四大的汽车消费市场,预计到2020年,印度将会成为世界第三大汽车市场。此外,上汽在印度的发展将由子公司独立运作,也这使得上汽集团在印度市场可以更为灵活。

 

中国进出口银行旗下基金收购匈牙利电信公司Invitel

交易金额:2.02亿欧元

标的国家:匈牙利

标的行业:电信

事件回顾:

2017年1月,中国进出口银行旗下投资基金联合中东欧国家的机构投资者拟以2.02亿欧元的企业估值收购匈牙利电信公司Invitel集团。后者是匈牙利第二大固网电信和宽带互联网服务商,服务家庭超过百万,包括住宅及企业级客户。

 

简要评析:

2017年2月,该交易已完成。作为国家特许的三家政策性机构银行之一。中国进出口银行主要任务是执行贯彻国家产业政策和外贸政策,为中国产品及服务的出口增长提供金融支持。近年来,进出口银行开始加大对东欧地区的投资。该笔交易也是国家支持“一带一路”投资建设的实际行动体现。